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「东方证券同花顺下载」Vipshop Q4:利润销售业务可以持续33个连续季度多长时间?

销售业务,季度,利润,持续,连续,Vipshop,时间,Q4时间:2021-04-14 08:33:10浏览:176
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在“二选一”的阴霾下,Vipshop (VIPS。美国)交出了一份表现相当不错的“成绩单”。

在美国股市2月25日开盘之前,唯品会将披露2020年第四季度及全年业绩。财报显示,2020年第四季度,唯品会实现营收358亿元,同比增长22%,净利润26亿元,同比增长33.4%。年净收入1019亿元,归母净利润59亿元。

重要的是,这是它连续33个季度的利润。要知道在电商的激烈厮杀中,除了阿里,能保持长期盈利的人很少,所以这样的表现足以引起外界对它的“探索”兴趣。

但有意思的是,在唯品会和爱库存之间的“选我还是选他”事件出来后,一度听到“销售业务越来越差”的声音。

整个故事是这样的。

去年9月,一份“唯品会将明确要求商家不得与爱库合作”的通知撕开了“二选一”的遮羞布。随后,国家市监察局对唯品会涉嫌不正当竞争提起了案件调查。截至今年2月初,唯品会因扰乱公平竞争市场秩序被市监察局罚款300万元。

与此同时,针对这一事件,媒体也为唯品会定下了一个“调子”——大小在规则之前相等。这大概是“不具攻击性,但极具侮辱性”的语气。毕竟曾经被认为是“世界电商屋顶”的唯品会,在规则面前成了小方。

如今,随着唯品会的稳健表现,“一选一”风暴带来的负面效应终于被冲走了。

在盈利业绩的推动下,唯品会的股价也上涨了:2月25日,美国股市一开盘,其股价就越来越高,收盘时上涨6.33%,至38.4美元。直到26日,其股价小幅下跌,目前总市值为253.28亿美元。

我们从Vipshop的具体表现入手,看看以后的特卖业务是好是坏。

收入净利润增长稳定,但毛利率下降

从整体表现来看,唯品会2020年的营收和净利润依然一如既往的“稳定”。

除了受到2020年初公共卫生事件“黑天鹅”的影响外,2020年第一季度呈现“失踪下降”,其他季度保持了相对强劲的增长。财务数据显示,第一季度收入同比下降11.85%,至187.93亿元,第二季度同比增长6.01%,至241.11亿元。

基于此,唯品会2020年营收和净利润录得正增长:期间公司实现营收1019亿元,同比增长9.5%;归属于唯品会股东的净利润59亿元,同比增长47%。

当然,如果我们关注活跃用户和GMV(总营业额),我们可能会发现其收入增长的秘密。

财报显示,2020年第四季度,Vipshop活跃用户数为5300万,同比增长37%。活跃用户的增长也刺激了订单量和总营业额的增长:报告期内,其订单量从去年同期的1.746亿增加到2.273亿,同比增长30%,而GMV从去年同期的476亿元增加到593亿元,同比增长25%。2020年,总订单量同比增长22%,达到6.624亿美元,GMV同比增长11%,达到1650亿元。

对此,唯品会在其财报中坦言,这主要是因为活跃用户的增长。其首席财务官崔大伟表示:“在活跃客户数量强劲增长的推动下,该公司在2020年第四季度继续实现快速增长,新客户同比增长更快。”

但相对于营收净利润的稳定增长,其毛利率并没有那么光明——2020年,唯品会毛利率为20.9%,低于去年同期的22.2%。

近年来,其毛利率一直保持在22%以上,除了2018年有所下降,也就是2020年的下降有点厉害。

根据财务报告披露的内容,毛利率下降可能是因为营销费用增加。

2020年以来,唯品会在各种综艺节目和热播剧中越来越活跃。据不完全统计,通过广告的赞助和投放,已经在今年的热播剧和综艺节目中放映,包括《三十只》、《二十个不要混淆》、《我的女孩》、《乘风破浪的姐姐》等。这导致营销费用急剧增加,

第四季度,唯品会营销成本为17亿元,去年同期为9.44亿元,同比增长约80%,占总净收入的比例从去年同期的3.2%上升至4.8%。

此外,在现金流方面,相对于毛利率的下降,其表现还算稳定。截至2020年12月31日,公司现金、现金等价物和限制现金合计128亿元。截至2020年12月31日,经营活动现金净额为72亿元,去年同期为61亿元。

综上所述,除了营销费用上涨导致毛利率下降外,唯品会其他核心财务数据将相对稳定。

成长焦虑逐渐显现,销售业务做得不好?

从以上数据来看,唯品会的表现确实稳定,但实际上隐藏在冰山下的成长焦虑正在逐渐显现。

这可以从Vipshop收入增长放缓看出。

自2012年上市以来,凭借“折扣+垂直”的商业模式,它一度成为仅次于阿里和JD.COM的第三大电子商务平台。2012年和2013年净收入分别增长204.7%和145.1%。

然而,在亮点之后,其收入增长率似乎很快就会遇到增长瓶颈。上市后一直呈现“慢下来,慢下来,再慢下来”的趋势:2014年收入增速也达到121.59%,但2015年暴跌至73.82%,越过100%的“水平线”后,收入增速从2016年的40.76%上升

事实上,为了防止收入放缓,唯品会并非没有行动。

和聚美优品一样,唯品会也一直在努力“走出圈子”,收购乐蜂网,开一家清新社区店“品骏生活”等。,并在过去几年的许多电子商务网点停留。然而,多元化发展并没有带来新的增长。2018年7月,唯品会不得不承认转型失败的事实,宣布回归特卖轨道。

同时,唯品会也会加快线下布局。到2019年底,唯品会将拥有约300家线下门店和200家专卖店。但线下布局虽然很多,但线下业务是唯品会根据公司特殊的销售策略推出的创新项目。从唯品会发布的数据来看,唯品会整个线下项目还是亏本的。

以上提到的营收增速放缓,都指向了销售业务越来越差的事实。

总体来说,唯品会在特价销售的轨道上遇到了一些阻力,具体如下:

第一,有一个“前有狙击手,后有追兵”的竞争环境。在今天的特殊销售轨道上,Vipshop将不再是这条轨道上的唯一玩家。一方面,以配送模式为主的新电商爱库存,好服装店迅速崛起;一方面,阿里和JD.COM也关注尾货市场,以更快的步伐切入尾货市场。

第二,C2M模式挤压了生存空间。近年来,电力企业界出现了一股“C2M风”。C2M指的是用户与制造商的直接联系,即消费者与工厂的联系,强调制造业与消费者之间的联系,也可以理解为一种定制模式。C2M模式的一个主要特点是按需生产,用户先下订单,工厂再生产,没有库存与销售额的比例,从而消除了持续存在的库存问题。可以说,C2M模式的出现,对于以卖为生的商家来说,将是一个巨大的打击。毕竟带来的是不产生库存的大蓝图。

此外,近年来的短视频直播、网上名人带货等模式进一步侵蚀了唯品会仅存的市场份额。《2020年第四季度中国网上零售B2C市场季度监测报告》显示,2020年第四季度中国网上零售B2C市场交易规模为21832.4亿元人民币,唯品会的市场份额仅为2.6%。

为了应对上述压力,唯品会也将不得不采取偏帮,采取“两选”的方式,即唯品会明确要求商家不得与爱库合作,并抑制商家与其他平台的合作。据悉,在遭遇“两个选择”后,爱库在2020年8月至12月期间受影响的业务多达545项,GMV损失超过20.26亿元。此外,营销也开始付出重金,营销费用增速大幅上升。2020年第三季度营销费用同比增长50%以上;到2020年第四季度,营销费用将同比增长80%以上。

然而,这些措施也带来了相当多的负面影响。例如,市监察局因不正当竞争罚款300万元。或者说,毛利率也从当年的24%下降到今天的20%。

综上所述,不难看出,在竞争激烈的特殊销售轨道和C2M模式深化的背景下,唯品会没有太大的展示空间。


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