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「600238海南椰岛」中国人寿保障基金:主线越来越清晰,春市向上攻

主线,人寿,中国,越来越,清晰,保障,基金,,春市时间:2021-04-28 15:03:15浏览:157
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在债券市场,从基本面来看,高频数据表明经济持续复苏,生产侧季节性下跌,需求侧房地产销售依然不弱,出口动能持续走强。PMI高位自然回落,但没有超过季节性;建筑业的繁荣依然强劲,说明对下游房地产的需求并不弱;中小企业的回收不同,向上的生产成本挤压了小企业的利润率;物价指数的上涨趋势更加明显,可能导致工业品价格上涨速度超过市场预期,带来潜在的负面影响。从资金的角度看,央行保持反向回购。隔夜加权利率连续多日低于1%,资金依然宽松。市场关注元旦后的资金情况:一是新年后是否会返还流动性;第二,咏梅事件爆发后,资金稳定持续了一个多月,是否有所改变;第三,春节在2月,1月上半月是否转为净退。资本利率已经处于较低水平,回购利率和存单利率进一步下降的空间有限,会给年后资本带来不确定性。总体而言,2020年底的债券市场与资金宽松密切相关,需要密切关注央行操作行为的变化。另外,从基本面来看,利率的趋势拐点尚未到来,但经济复苏的斜率明显放缓。展望未来,经济处于高位阶段,进一步大幅上行空间不大;一季度将面临经济数据真空期,融资数据的影响更为重要。注意信贷是否会有一个好的开始,然后社会融资增速会有反弹。央行的行为给债券市场带来了一定的安全边际,需要密切关注节后情绪和资金的变化。

股市方面,a股保持高位上行态势,整体市场表现强劲,尤其是年末最后两个交易日。主要原因是目前宏观流动性相对宽松,前期市场对后续收紧政策的预期过于谨慎,目前整体环境良好。特别是在中央经济工作会议定下“不急转弯”的基调后,市场情绪明显好转,并且这种好转趋势持续。与此同时,市场背离明显增加,游戏性也明显增强。所以市场波动加剧,日内波动加大,甚至这种博弈行为放大了年末最后两个交易日的涨幅。但总体而言,相对强劲的市场走势是基于宏观流动性宽松。考虑到经济工作会议对2021年八项重点任务的部署,工业投资方向已经明确调整。“自主可控产业链”涉及的诸多行业表现良好,围绕“碳中和”主题的新能源板块也大幅崛起。中国人寿保障基金认为,国内导向基本良好,部分地区出现过热迹象,将对部分行业尤其是中游制造业的利润形成重大支撑;在外需层面,继续超出预期,出口增速将保持高位,中游制造业也将受益。在内外基本面共振的大环境下,大部分行业也会好转,整体基本面支撑市场“春暖花开”加速。中期来看,由于潜在的“信贷吃紧”担忧,2021年市场估值将不可避免地受到打压。在行业配置上,受益于经济基本面改善的相关行业表现较好,制造业中游行业和经济相关强行业受益概率较大。行业配置:一是以高端制造业为主,配置机械、电力、军工、电子等行业;第二,其他顺周期行业:白酒、银行、有色金属、煤炭等。;第三,内需趋势有所好转,可选择消费的弹性最大,汽车、家电、轻工首选。


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